上半年，一系列稳增长政策效能持续释放，经济运行在内外部压力下保持韧性和活力，持续向新向好向优升级。也要看到，当前外部环境更趋复杂严峻，地缘政治冲突不断，国内有效需求增长动力不足，经济持续回升向好基础还需巩固。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。从赋能转型到激发活力，从技术创新到产业应用，数字经济正在不断为我国经济社会发展创造新机遇。上半年，我国数字经济和数字金融运行呈现出哪些边际变化，有哪些新趋势和新特点？当前数字经济和数字金融发展面临哪些困难和挑战？下一步数字经济、数字金融如何更好实现高质量发展？亟待各界专家深入研讨。

在此背景下，数字金融合作论坛与深圳香蜜湖国际金融科技研究院于近日联合举办“2025上半年我国数字经济金融形势分析”闭门研讨会，并发布原创研究成果《数字经济和数字金融形势分析（2025上半年）》。与会专家围绕2025上半年我国数字经济和数字金融发展新形势、新趋势和新特点，尤其是当前备受关注的人工智能发展、数字贸易、数据资产入表、稳定币等热点问题进行了深入讨论，对当前我国数字经济和数字金融发展面临的困难与挑战展开全面客观分析，并就如何推动我国数字经济和数字金融高质量发展提出建议。

会议由原中国保监会党委副书记、副主席周延礼主持，分为主题演讲、报告发布、主题交流、圆桌讨论等环节。

周延礼

主题演讲

中国社会科学院原副院长、学部委员蔡昉，中国光大集团股份公司党委委员、副总经理王毅，南开大学党委常委、副校长盛斌受邀发表主题演讲。

蔡昉

王毅

盛斌

报告发布

深圳香蜜湖国际金融科技研究院院长石锦建代表课题组发布《数字经济和数字金融形势分析（2025年上半年）》。

石锦建

主题交流

中国证监会原主席、我院学术委员会主任肖钢，原中国银保监会副主席黄洪，全国政协委员、国务院发展研究中心原副主任余斌在主题交流环节发言。

肖钢

黄洪

余斌

圆桌讨论

全国政协委员、中国进出口银行原党委书记、董事长吴富林，中国银行原行长、我院学术顾问李礼辉，国务院参事、国家统计局原副局长鲜祖德，国家发展改革委财金司司长赵怀勇，国家金融监管总局法规司司长王胜邦，中国证券金融股份有限公司原董事长聂庆平，中国人民银行金融研究所副所长莫万贵，腾讯公司副总裁韩开创，香港中文大学经济系教授、清华大学五道口金融学院特聘教授施康，中国会展经济研究会会长、商务部国际贸易经济合作研究院原副院长曲维玺，中航基金管理有限公司副总经理、首席投资官邓海清等领导和专家先后在圆桌讨论环节发言。

上半年数字经济稳增长效能凸显

上半年，我国经济顶住压力、迎难而上，国内生产总值同比增长5.3%，经济运行总体平稳、稳中向好。其中，数字经济发挥了引领结构优化升级、推动高质量发展的关键作用。从宏观看，数字经济生产较快增长。上半年数字制造业、数字服务业代表性行业增加值增速均为11.1%，远高于同期工业、服务业。在宏观经济总体增速承压背景下，数字经济核心产业保持较快增长，为稳增长和稳预期发挥了重要作用。数字经济投资延续分化。上半年数字制造业、数字服务业代表性行业固定资产投资分别增长4.6%、13%，较2024年分别下降7.4个、提高6.7个百分点，延续分化态势。在整体投资增速趋缓、投资回报率下降的背景下，数字经济核心产业投资保持较快增长。数字经济消费动能强劲。在消费政策支持、新兴技术赋能等利好因素推动下，数字经济消费为稳定总需求持续做出贡献，上半年全国网上零售额同比增长8.5%，比去年全年加快1.3个百分点；数字服务消费亮点纷呈，1-5月网络服务消费增长13.3%。数字经济贸易韧性显现。上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业出口交货值同比上升3.6%，增速相对趋缓；但跨境电商贸易、集成电路等领域保持良好的发展态势，跨境电商进出口达1.32万亿元，同比增长5.7%。从区域看，数字经济发展活力和动能增强。各地因地制宜推动数字经济创新发展，在数据、算力、跨境等领域重点发力；数字经济领军企业及初创企业活力加速释放，但区域发展不平衡问题依然突出。从微观看，平台企业创新加强和竞争加剧并存。一季度中美平台企业市值差距有所缩小，二季度以来差距又有所拉大，国内平台企业在强化AI赋能、反内卷和重合规中保持平稳发展。

会议认为，当前我国经济运行出现一些新特征，“菲利普斯曲线”不显著的同时，“贝弗里奇曲线”和内卷式竞争问题凸显。在此背景下，要更加关注以人工智能技术为代表的数字技术发展的双面性。一方面，要发挥其促进生产率提升的正面效应。比如，数字技术通过贸易流程数字化、贸易主体平台化、服务贸易扩大化等提升跨境贸易效率，赋能国际贸易。人工智能企业积极出海并加强国际合作，数据中心海外建设加速布局、大模型技术服务出海方兴未艾、智能金融企业出海进入新阶段。另一方面，要减弱其就业替代、智能鸿沟等负面效应。人工智能发展不可避免地会带来一些就业替代问题，因此要更好发挥人工智能技术在存量提质增效、增量扩点扩面等方面的作用，以创新弥补现阶段投资和注入（将国外的先进技术、成功商业模式、信贷管理经验注入到国民经济）的不足。除赋能传统制造业外，数字技术也可以通过新供给创造新需求和新消费场景，更好赋能服务业发展，推动消费增长。

会议认为，上半年我国数字金融保持良好发展势头。一是金融机构数字化转型有序推进，大型金融机构与中小金融机构科技投入差距有收敛趋势，但中小金融机构之间数字化智能化差距明显。二是数字金融赋能科技金融创新发展，促进新质生产力发展，商业银行、资本市场、保险机构等多方力量均积极参与并通过数字技术赋能科技金融。三是智能体成为数字金融发展“新秀”，技术突破推动大模型长出“手脚”，金融机构积极探索智能体应用。四是数字金融治理体系不断完善，多方协同完善监管体系，强化科技与数据双轮驱动，持续提升监管数字化水平。

今年以来，全球加密货币市场在经历一季度下跌调整后，二季度展现强劲复苏态势。全球加密货币总市值由3月末的2.74万亿美元增长至6月末的3.46万亿美元，环比上涨26%。同时，稳定币市场快速发展，币值规模稳步上升，目前共有250多种稳定币，其中美元稳定币占据绝对主导地位。全球加密货币监管呈现新趋势，美国、香港、欧洲等地逐步放宽稳定币合规化发行。稳定币是主权货币用于支付领域的延伸，是类似于“预付卡”的代币。稳定币的支付功能受到广泛重视，但应用在跨境支付等场景仍存在较大争议。

当前数字经济金融发展应重点关注的几个问题

会议指出，当前我国数字经济与数字金融发展态势总体向好，也要客观认识到其发展过程中所面临的问题及所蕴含的风险。

一是人工智能发展面临内外部挑战。一方面，我国人工智能及相关产业发展受国际环境影响明显。与AI发展和应用高度相关的硬件产品、软件服务及关键产品等面临出口管制和实体清单限制，产业链供应链安全面临挑战。受跨境数据流动限制、数据本地化要求等限制，数字服务贸易壁垒突出。另一方面，人工智能对国内就业短期冲击需要引起重视。随着人工智能等技术的深入应用，制造业智能化、数字化、无人化水平不断提升，使得黑灯工厂、无人工厂更加普遍，制造业吸收就业能力可能下降。需要避免“抵触情绪”对技术发展形成阻碍，更加关注人工智能技术发展对就业的影响，打破就业创造慢于就业破坏的“魔咒”。

二是数字金融领域治理难度加大。第一，新型欺诈风险频发。部分金融机构合规风控体系薄弱，对账户盗用、资料伪造、黑产代理等欺诈手段应对能力不足，损害金融消费者合法权益。第二，算法伦理风险凸显。部分金融机构过度依赖算法模型开展信贷审批、风险定价等核心业务，因算法不透明、逻辑不可解释形成技术黑箱，可能引发歧视性放贷、风险共振等问题。第三，规避监管风险突出。数字金融创新速度快于监管规则更新节奏，监管手段相对滞后，跨境资金流动难监测，容易产生监管空白和监管套利风险。

三是数据资产入表相关制度亟待完善。数据资产入表尚处于早期阶段，入表前存在数据控制权界定模糊、数据成本核算困难、数据使用年限难以评估、数据预期收益难以证明等难题。同时，数据资产入表后企业面临信息披露不充分、审计难度较大、催生新型财务造假手段、以及会计和税务处理标准不一致等新问题和新风险。

四是稳定币兴起带来新的挑战。一方面，稳定币可能突破外汇管制，对跨境资本流动监管形成挑战，广泛使用还将面临计价标准统一和汇率波动难题。稳定币发行需以等额本币或资产储备为支撑，一旦储备资产出现亏损，极易触发兑付危机，进而引发系统性流动性风险。另一方面，美元稳定币的全球普及，将进一步强化美元国际地位，进一步打压非美元主权货币，挤压人民币国际化发展空间。

把握机遇、顺势而为、释放潜能

推动数字经济金融高质量发展

会议指出，当前我国数字经济与数字金融发展处于机遇与挑战并存的关键阶段，应顺势而为、因势利导，在存量提质增效、服务科技创新、释放消费潜能等方面发挥更大作用。

一是加快发展动能与阶段转变。我国即将进入高收入国家行列，为跨越“中等收入陷阱”和“修昔底德陷阱”，应大力发展数字经济，助力经济发展动能与阶段转换变。要以科技创新推动新供给，赋能服务业发展，创造高质量、稳定的就业岗位。要顺应人口老龄化等趋势，发掘新需求，推动数字经济与养老产业、银发经济等融合发展。

二是大力推动人工智能发展。积极参与国际数字贸易规则的制定，推动跨境数据跨境流动、隐私保护、数字服务贸易等领域的对话合作，建立公平、合理、包容的国际人工智能治理体系。加大人工智能核心技术研发投入，集中力量攻克“卡脖子”技术，提升技术自主创新能力，夯实产业链供应链安全基础。扩大人工智能相关技术应用，带动更多产业更多场景发展，优化劳动力与就业市场匹配。

三是建立健全数字金融治理体系。金融机构要练好内功，依托最新数字技术在产品设计、风险防控、系统运营等核心环节进一步完善体制机制，强化数字赋能。构建智能反欺诈体系，建立“AI+人工”双轨风控机制，运用大数据分析识别欺诈特征，开发实时监测与拦截工具。监管部门要与时俱进，完善数据治理和算法治理规则，完善金融机构数据信息采集、管理、订立、共享、交易等关键环节的监管约束，探索构建分级分类监管规则。推进监管能力现代化建设，搭建智能化、数字化风险监管体系，夯实穿透监管、持续监管基础。对于数字金融领域的新情况新问题，靠前一步主动做好问题研判、风险应对，避免监管滞后和监管空白。密切关注全球稳定币发展动态，加强对稳定币发展问题研判、风险应对研究。

四是完善数据资产入表相关制度。建议规范数据资产入表信息披露与审计流程，完善数据确权和价值评估制度体系，强化监管与风险防范机制，培育数据要素市场生态。建议金融机构重视数据安全与客户隐私保护问题，将数据治理纳入公司治理范畴，完善相关操作流程、审批机制及风险防控措施。